ICE BofA 하이일드 스프레드란 무엇인가?
ICE BofA US High Yield Index Option-Adjusted Spread (줄여서 High Yield OAS)라고 부르는 이 지표는 경기를 알아볼 수 있는 대표적인 시스템 리스크 지표로 볼수 있습니다.
고수익(정크) 회사채 수익률과 동일 기간 만기 국채의 수익률의 차이로 볼수 있는데 쉽게 이야기 하면 경기에 민감한 등급 기업이 회사채를 발행하려면 동일한 기간의 국채보다 얼마나 많은 이자를 주어야 하는가 입니다. 즉, 안전한 국채보다 얼마나 더 이자를 줘야 회사채 발행이 가능한지를 알수 있으며, 경기가 좋고 안전하다면 적은 이자로도 회사채 발행이 가능하겠지만 경기가 안좋고 불안정한 상태라면 더 높은 이자를 줘야만 회사채 발행이 될것 입니다.
ICE BofA 하이일드 스프레드 분석 방법
최근 수치를 보면 상승하고 있으며 4.42를 나타내고 있습니다.
해석하자면 동일한 기간의 안전한 미국 국채 수익률보다 4.42%를 더 줘야 회사채를 발행할 수 있으며, 예를들어 5년만기 미국국채의 수익률이 4%라고 한다면 4+4.42=8.42%의 수익률을 줘야 회사채 발행이 가능하다는 겁입니다. 모든 회사채가 이 수익률로 발행된다기 보다는 평균으로 생각하면 됩니다.
| 등급 | 분류 | 위험 수준 | 설명 |
|---|---|---|---|
| AAA | 최고 투자등급 | 매우 낮음 | 채무불이행 위험이 극히 낮으며, 재무 건전성이 매우 우수함 |
| AA | 우수 투자등급 | 낮음 | 우수한 신용상태로 안정적인 재무구조를 보유 |
| A | 양호 투자등급 | 낮음 ~ 보통 | 신용상태는 양호하나, 경제 상황 변화에 민감할 수 있음 |
| BBB | 보통 투자등급 | 보통 | 투자등급의 최하위, 경기 변동 시 부실 가능성 있음 |
| BB | 투기등급 (정크) | 보통 ~ 높음 | 경기 둔화 시 부도 위험 증가 |
| B | 투기등급 (정크) | 높음 | 재무구조 취약, 불황 시 부도 가능성 높음 |
| CCC ~ C | 투기등급 (정크) | 매우 높음 | 이미 심각한 재무위기 상태, 투자 매우 위험 |
| D | 디폴트 | 부도 상태 | 이미 채무불이행 발생 |
BB등급 이하의 회사들에 해당되는 내용이므로 경기에 민감한 회사들의 회사채라고 생각하면 됩니다.
지금은 상황은 ICE BofA 하이일드 스프레드 지표가 점점 상승하고 있으며, 4.42라는 높은 수준에 있기 때문에 시장에서 경기를 불안한 시각으로 보고 있는 것으로 해석할 수 있으며, 이런 경우 주식 등 자산시장의 변동성이 커질 수 있다는 점을 유의하셔야 합니다.